目前北京市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格已明顯逼近年內(nèi)低點(diǎn)，熱卷板和中厚板價(jià)格繼續(xù)下行，兩者之間目前的價(jià)差已由近300元縮減至150元左右，按照品種間的庫(kù)存差距以及需求差異化來(lái)看，估值重新修復(fù)的空間已不太大。在傳統(tǒng)的“金九銀十”成為“驚九暈十”后，十一十二月份會(huì)不會(huì)再現(xiàn)類似六七月份逆襲而上的走勢(shì)呢?

　　現(xiàn)在的鋼鐵行業(yè)，開始進(jìn)入增長(zhǎng)周期中的衰退期，產(chǎn)量、產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)需求大幅收縮，價(jià)格駛?cè)胂碌ǖ馈?/span>

　　鋼廠的產(chǎn)能釋放可以說(shuō)市場(chǎng)起到一個(gè)非常重要關(guān)鍵的作用。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月累計(jì)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為58738萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%;同期進(jìn)口鋼材1048萬(wàn)噸，折算粗鋼量為1100萬(wàn)噸。據(jù)此測(cè)算，今年1-9月份國(guó)內(nèi)粗鋼新增資源量接近6億噸，比去年同期增長(zhǎng)8%左右。其中9月份資源增幅超過(guò)10%，增長(zhǎng)勢(shì)頭猶為強(qiáng)勁。如果年內(nèi)剩余幾個(gè)月不出現(xiàn)大的意外，預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)粗鋼新增資源量約為8億噸，比上年增長(zhǎng)5%以上。

　　雖然國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見》，明確提出將重點(diǎn)推動(dòng)山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬(wàn)噸以上。從長(zhǎng)期來(lái)看，有助于緩解鋼市供應(yīng)壓力。不過(guò)，供應(yīng)壓力能得到多大程度地緩解要看各地執(zhí)行政策的力度。

　　鋼廠方面，繼寶鋼、沙鋼對(duì)11月份出廠價(jià)開出平盤后，武鋼則下調(diào)部分品種價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度達(dá)50元/噸。主流鋼廠出廠價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，反映出對(duì)四季度鋼市預(yù)期減弱。而鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng)歷史新高以及鋼材出口回落則意味著后期鋼材市場(chǎng)供需矛盾或更為突出。

　　據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，9月份我國(guó)進(jìn)口鋼材124萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸;進(jìn)口鐵礦石7458萬(wàn)噸，環(huán)比增加557萬(wàn)噸;出口鋼材492萬(wàn)噸，環(huán)比減少122萬(wàn)噸。9月份鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為126.18美元/噸，較8月上漲7.34美元/噸。而月度鋼材出口環(huán)比回落接近20%則說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)需求走弱，疊加國(guó)內(nèi)鋼廠10、11月以來(lái)的訂單下滑效應(yīng)，后期鋼材市場(chǎng)供需矛盾或更為突出。

　　時(shí)至當(dāng)前，冬季來(lái)臨，鋼材也將逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售淡季。需求會(huì)逐漸降低毋庸置疑。尤其是北方降溫更快，也將更早進(jìn)入需求淡季。在往年，鋼廠除去常規(guī)檢修期，其他時(shí)間常規(guī)生產(chǎn)，釋放產(chǎn)能大部分南下，直接影響鋼材的總體價(jià)格水平。

　　另下游需求方面，前三季度鐵路、公路、水路累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資14274億元，同比增長(zhǎng)8.4%，據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，鐵路、公路、水路累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資14274億元，同比增長(zhǎng)8.4%，其中第三季度增長(zhǎng)3.6%，增速較上半年回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)在年內(nèi)表象呈現(xiàn)出競(jìng)拍土地重新火熱、房屋銷售再度火爆的態(tài)勢(shì)，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況增速正在放緩。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積依舊呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，與土地掛牌競(jìng)拍火爆的場(chǎng)面大相徑庭。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售面積與銷售額增速在持續(xù)縮減。節(jié)節(jié)攀升的高房?jī)r(jià)將抑制樓市剛性需求。房地產(chǎn)近期的火爆場(chǎng)面將為新一屆政府調(diào)控樓市埋下伏筆。

　　隨著降溫，需求逐漸下降。市場(chǎng)投放在近期也是變化有限的，因此，鋼材價(jià)格總體穩(wěn)定小幅震蕩的可能性還是較大。再在總體大環(huán)境庫(kù)存增幅受到限制的影響下，那么價(jià)格震蕩期或?qū)⒌靡匝娱L(zhǎng)，逆勢(shì)而上的壓力還是較大。

　　鋼材市場(chǎng)“價(jià)量齊跌”觀望氛圍較濃

　　上周(10.21~10.25)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)主要品種價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下跌行情，終端成交在下半周才有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)上整體觀望氣氛比較濃郁。加上國(guó)際上大宗商品市場(chǎng)弱勢(shì)格局也在影響國(guó)內(nèi)鋼市，但成交不足的同時(shí)，鋼價(jià)跌勢(shì)較窄，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)主要鋼價(jià)恐已達(dá)到“跌無(wú)可跌”的低谷。

　　據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止到10月25日(上周五)，國(guó)內(nèi)主要城市，25mm三級(jí)螺紋均價(jià)3480元，環(huán)比上周同期跌19元;6.5mm高線均價(jià)3484元，跌28元;5.5mm熱軋均價(jià)3476元，跌61元;1.0mm冷軋均價(jià)4373元，跌21元;20mm中厚板均價(jià)3435元，跌39元。

　　鋼鐵爐料市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)

　　隨著下游成材市場(chǎng)的跡象走弱，進(jìn)口礦等鋼鐵爐料市場(chǎng)堅(jiān)挺行情終于被打破，除國(guó)產(chǎn)礦、冶金焦煤等個(gè)別小幅上漲外，進(jìn)口礦等價(jià)格弱勢(shì)回調(diào)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日(上周五)，進(jìn)口礦62%澳礦指數(shù)報(bào)為132.5美元/噸，唐山地區(qū)66%干基報(bào)價(jià)1080元/噸;國(guó)內(nèi)主要港口礦價(jià)受供應(yīng)增加及下游成材走弱影響，走勢(shì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。鋼坯價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)150普碳方坯報(bào)價(jià)2980元/噸。廢鋼市場(chǎng)交投疲軟，部分鋼廠下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，致使廢鋼成交價(jià)下跌20~50元/噸左右，江蘇地區(qū)廢鋼均價(jià)報(bào)在2490元/噸。焦炭市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，雖旺季即將到來(lái)，然鋼廠壓價(jià)意愿存在，僅部分地區(qū)小幅回升，山西地區(qū)焦炭均價(jià)在1150元/噸。

　　時(shí)間來(lái)到10月下旬，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格下跌幅度有所放大，主要是因?yàn)殇撡Q(mào)商資金壓力再現(xiàn)，月底前鋼貿(mào)商需要集中向鋼廠打款，資金壓力聚升;主動(dòng)降價(jià)出貨的情況明顯增多，加上期鋼、期礦連續(xù)陰跌不止，成本支撐也在轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致鋼價(jià)連探低位。進(jìn)入本周后，因?yàn)?0月即將收官，若無(wú)重大利好出現(xiàn)，降價(jià)出貨現(xiàn)象或?qū)⒓谐霈F(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)先弱后穩(wěn)走勢(shì)將維持到下月初期;具體如何，筆者提醒注意以下幾個(gè)方面的變化。

　　1、下游需求方面。上周國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市鋼材成交情況表現(xiàn)一般，整體先弱后強(qiáng)，下半周弱勢(shì)好轉(zhuǎn)。但是，隨著11月份臨近，北方地區(qū)戶外施工進(jìn)度放緩，對(duì)鋼材需求量會(huì)明顯降低，一邊是剛性消費(fèi)減弱，另一邊是淡季+預(yù)期不強(qiáng)，導(dǎo)致部分中間商也開始減倉(cāng)。本周是10月份*后一周，鑒于商家存在繼續(xù)主動(dòng)降價(jià)套現(xiàn)，終端行業(yè)預(yù)計(jì)觀望氛圍更濃，不利于需求的釋放。

　　2、上游供應(yīng)方面。盡管9月份粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)上升，達(dá)到218萬(wàn)噸的較高水平;但10月份鋼廠檢修減產(chǎn)較為明顯，10月上旬產(chǎn)鋼產(chǎn)量降至212.8萬(wàn)噸，且據(jù)筆者了解，國(guó)內(nèi)大部分鋼廠檢修計(jì)劃明顯增多，加上長(zhǎng)期的霧霾天氣使得北方地區(qū)環(huán)保治理力度持續(xù)增加，環(huán)保部決定于今年10月至來(lái)年3月將重點(diǎn)檢查鋼鐵企業(yè)環(huán)保問(wèn)題;隨著節(jié)能環(huán)保力度的加大，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)將面臨新一輪更加嚴(yán)格的產(chǎn)能釋放考驗(yàn);因此，筆者認(rèn)為，后期我國(guó)粗鋼產(chǎn)量可能繼續(xù)呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì);但供應(yīng)壓力依然在增大也是事實(shí)，供需雙弱的情況下，鋼價(jià)或許跌勢(shì)難改。

　　3、原材料成本方面。鑒于環(huán)保力度加大、以及國(guó)內(nèi)期礦市場(chǎng)的持續(xù)走弱，上周進(jìn)口礦弱跌為主;雖鋼廠成本壓力在松動(dòng)，但現(xiàn)貨鋼價(jià)的走弱，目前鋼廠虧損面卻在加劇。隨著三中全會(huì)的臨近，各地政府對(duì)環(huán)保治理手段會(huì)更加苛嚴(yán)，不排除強(qiáng)制短期關(guān)停的可能性;因此，一方面是鋼廠對(duì)原材料價(jià)格的打壓力度會(huì)加大;另一方面，由于虧損的擴(kuò)大，鋼價(jià)的成本支撐力度也會(huì)更加的明顯，鋼廠繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)的空間有限。

　　4、市場(chǎng)心態(tài)方面。上周央行連續(xù)三次暫停逆回購(gòu)，其對(duì)沖熱錢流入的意圖明顯，也導(dǎo)致市場(chǎng)資金流動(dòng)性進(jìn)一步收緊，鋼貿(mào)商反饋，下游采購(gòu)墊資成交尚可，回款較難;然月底處于向鋼廠打款的集中期，鋼貿(mào)商為回籠資金可能還有主動(dòng)降價(jià)促銷售的意愿。另外，三中全會(huì)將至，市場(chǎng)對(duì)于會(huì)議將確定環(huán)保治理，人的城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)調(diào)控加碼、進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，深化改革等方面均有猜測(cè)，而鋼材市場(chǎng)業(yè)有較強(qiáng)的期待。整體來(lái)看，月末市場(chǎng)心態(tài)普遍較差。

　　綜合觀點(diǎn)：鑒于鋼價(jià)已經(jīng)跌至谷地，繼續(xù)下行空間有限;但月底商家回款壓力也在大增，存在繼續(xù)主動(dòng)降價(jià)的動(dòng)力;而短期內(nèi)市場(chǎng)利空明顯強(qiáng)于利好，加上原材料市場(chǎng)也存在弱跌，因此，筆者認(rèn)為，十月份國(guó)內(nèi)鋼市也將以弱跌收官，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)窄幅趨弱運(yùn)行為主。