目前北京市場螺紋鋼價格已明顯逼近年內(nèi)低點(diǎn)，熱卷板和中厚板價格繼續(xù)下行，兩者之間目前的價差已由近300元縮減至150元左右，按照品種間的庫存差距以及需求差異化來看，估值重新修復(fù)的空間已不太大。在傳統(tǒng)的“金九銀十”成為“驚九暈十”后，十一十二月份會不會再現(xiàn)類似六七月份逆襲而上的走勢呢?

　　現(xiàn)在的鋼鐵行業(yè)，開始進(jìn)入增長周期中的衰退期，產(chǎn)量、產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)增長放緩，市場需求大幅收縮，價格駛?cè)胂碌ǖ馈?/span>

　　鋼廠的產(chǎn)能釋放可以說市場起到一個非常重要關(guān)鍵的作用。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月累計，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為58738萬噸，同比增長8%;同期進(jìn)口鋼材1048萬噸，折算粗鋼量為1100萬噸。據(jù)此測算，今年1-9月份國內(nèi)粗鋼新增資源量接近6億噸，比去年同期增長8%左右。其中9月份資源增幅超過10%，增長勢頭猶為強(qiáng)勁。如果年內(nèi)剩余幾個月不出現(xiàn)大的意外，預(yù)計全年國內(nèi)粗鋼新增資源量約為8億噸，比上年增長5%以上。

　　雖然國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，明確提出將重點(diǎn)推動山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬噸以上。從長期來看，有助于緩解鋼市供應(yīng)壓力。不過，供應(yīng)壓力能得到多大程度地緩解要看各地執(zhí)行政策的力度。

　　鋼廠方面，繼寶鋼、沙鋼對11月份出廠價開出平盤后，武鋼則下調(diào)部分品種價格，調(diào)價幅度達(dá)50元/噸。主流鋼廠出廠價格由升轉(zhuǎn)降，反映出對四季度鋼市預(yù)期減弱。而鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng)歷史新高以及鋼材出口回落則意味著后期鋼材市場供需矛盾或更為突出。

　　據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，9月份我國進(jìn)口鋼材124萬噸，環(huán)比增加1萬噸;進(jìn)口鐵礦石7458萬噸，環(huán)比增加557萬噸;出口鋼材492萬噸，環(huán)比減少122萬噸。9月份鐵礦石進(jìn)口均價為126.18美元/噸，較8月上漲7.34美元/噸。而月度鋼材出口環(huán)比回落接近20%則說明國際市場需求走弱，疊加國內(nèi)鋼廠10、11月以來的訂單下滑效應(yīng)，后期鋼材市場供需矛盾或更為突出。

　　時至當(dāng)前，冬季來臨，鋼材也將逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售淡季。需求會逐漸降低毋庸置疑。尤其是北方降溫更快，也將更早進(jìn)入需求淡季。在往年，鋼廠除去常規(guī)檢修期，其他時間常規(guī)生產(chǎn)，釋放產(chǎn)能大部分南下，直接影響鋼材的總體價格水平。

　　另下游需求方面，前三季度鐵路、公路、水路累計完成固定資產(chǎn)投資14274億元，同比增長8.4%，據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度，鐵路、公路、水路累計完成固定資產(chǎn)投資14274億元，同比增長8.4%，其中第三季度增長3.6%，增速較上半年回落8.6個百分點(diǎn)。

　　國內(nèi)的房地產(chǎn)市場在年內(nèi)表象呈現(xiàn)出競拍土地重新火熱、房屋銷售再度火爆的態(tài)勢，但國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況增速正在放緩。國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積依舊呈現(xiàn)負(fù)增長，與土地掛牌競拍火爆的場面大相徑庭。國內(nèi)房地產(chǎn)銷售面積與銷售額增速在持續(xù)縮減。節(jié)節(jié)攀升的高房價將抑制樓市剛性需求。房地產(chǎn)近期的火爆場面將為新一屆政府調(diào)控樓市埋下伏筆。

　　隨著降溫，需求逐漸下降。市場投放在近期也是變化有限的，因此，鋼材價格總體穩(wěn)定小幅震蕩的可能性還是較大。再在總體大環(huán)境庫存增幅受到限制的影響下，那么價格震蕩期或?qū)⒌靡匝娱L，逆勢而上的壓力還是較大。

　　鋼材市場“價量齊跌”觀望氛圍較濃

　　上周(10.21~10.25)，國內(nèi)鋼材市場主要品種價格延續(xù)弱勢下跌行情，終端成交在下半周才有所好轉(zhuǎn)，市場上整體觀望氣氛比較濃郁。加上國際上大宗商品市場弱勢格局也在影響國內(nèi)鋼市，但成交不足的同時，鋼價跌勢較窄，筆者認(rèn)為國內(nèi)主要鋼價恐已達(dá)到“跌無可跌”的低谷。

　　據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止到10月25日(上周五)，國內(nèi)主要城市，25mm三級螺紋均價3480元，環(huán)比上周同期跌19元;6.5mm高線均價3484元，跌28元;5.5mm熱軋均價3476元，跌61元;1.0mm冷軋均價4373元，跌21元;20mm中厚板均價3435元，跌39元。

　　鋼鐵爐料市場漲跌互現(xiàn)

　　隨著下游成材市場的跡象走弱，進(jìn)口礦等鋼鐵爐料市場堅挺行情終于被打破，除國產(chǎn)礦、冶金焦煤等個別小幅上漲外，進(jìn)口礦等價格弱勢回調(diào)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日(上周五)，進(jìn)口礦62%澳礦指數(shù)報為132.5美元/噸，唐山地區(qū)66%干基報價1080元/噸;國內(nèi)主要港口礦價受供應(yīng)增加及下游成材走弱影響，走勢由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。鋼坯價格漲跌互現(xiàn)，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)150普碳方坯報價2980元/噸。廢鋼市場交投疲軟，部分鋼廠下調(diào)廢鋼采購價格，致使廢鋼成交價下跌20~50元/噸左右，江蘇地區(qū)廢鋼均價報在2490元/噸。焦炭市場趨于平穩(wěn)，雖旺季即將到來，然鋼廠壓價意愿存在，僅部分地區(qū)小幅回升，山西地區(qū)焦炭均價在1150元/噸。

　　時間來到10月下旬，國內(nèi)鋼材價格下跌幅度有所放大，主要是因?yàn)殇撡Q(mào)商資金壓力再現(xiàn)，月底前鋼貿(mào)商需要集中向鋼廠打款，資金壓力聚升;主動降價出貨的情況明顯增多，加上期鋼、期礦連續(xù)陰跌不止，成本支撐也在轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致鋼價連探低位。進(jìn)入本周后，因?yàn)?0月即將收官，若無重大利好出現(xiàn)，降價出貨現(xiàn)象或?qū)⒓谐霈F(xiàn)，預(yù)計鋼價先弱后穩(wěn)走勢將維持到下月初期;具體如何，筆者提醒注意以下幾個方面的變化。

　　1、下游需求方面。上周國內(nèi)重點(diǎn)城市鋼材成交情況表現(xiàn)一般，整體先弱后強(qiáng)，下半周弱勢好轉(zhuǎn)。但是，隨著11月份臨近，北方地區(qū)戶外施工進(jìn)度放緩，對鋼材需求量會明顯降低，一邊是剛性消費(fèi)減弱，另一邊是淡季+預(yù)期不強(qiáng)，導(dǎo)致部分中間商也開始減倉。本周是10月份*后一周，鑒于商家存在繼續(xù)主動降價套現(xiàn)，終端行業(yè)預(yù)計觀望氛圍更濃，不利于需求的釋放。

　　2、上游供應(yīng)方面。盡管9月份粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)上升，達(dá)到218萬噸的較高水平;但10月份鋼廠檢修減產(chǎn)較為明顯，10月上旬產(chǎn)鋼產(chǎn)量降至212.8萬噸，且據(jù)筆者了解，國內(nèi)大部分鋼廠檢修計劃明顯增多，加上長期的霧霾天氣使得北方地區(qū)環(huán)保治理力度持續(xù)增加，環(huán)保部決定于今年10月至來年3月將重點(diǎn)檢查鋼鐵企業(yè)環(huán)保問題;隨著節(jié)能環(huán)保力度的加大，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)將面臨新一輪更加嚴(yán)格的產(chǎn)能釋放考驗(yàn);因此，筆者認(rèn)為，后期我國粗鋼產(chǎn)量可能繼續(xù)呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢;但供應(yīng)壓力依然在增大也是事實(shí)，供需雙弱的情況下，鋼價或許跌勢難改。

　　3、原材料成本方面。鑒于環(huán)保力度加大、以及國內(nèi)期礦市場的持續(xù)走弱，上周進(jìn)口礦弱跌為主;雖鋼廠成本壓力在松動，但現(xiàn)貨鋼價的走弱，目前鋼廠虧損面卻在加劇。隨著三中全會的臨近，各地政府對環(huán)保治理手段會更加苛嚴(yán)，不排除強(qiáng)制短期關(guān)停的可能性;因此，一方面是鋼廠對原材料價格的打壓力度會加大;另一方面，由于虧損的擴(kuò)大，鋼價的成本支撐力度也會更加的明顯，鋼廠繼續(xù)下調(diào)出廠價的空間有限。

　　4、市場心態(tài)方面。上周央行連續(xù)三次暫停逆回購，其對沖熱錢流入的意圖明顯，也導(dǎo)致市場資金流動性進(jìn)一步收緊，鋼貿(mào)商反饋，下游采購墊資成交尚可，回款較難;然月底處于向鋼廠打款的集中期，鋼貿(mào)商為回籠資金可能還有主動降價促銷售的意愿。另外，三中全會將至，市場對于會議將確定環(huán)保治理，人的城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)調(diào)控加碼、進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，深化改革等方面均有猜測，而鋼材市場業(yè)有較強(qiáng)的期待。整體來看，月末市場心態(tài)普遍較差。

　　綜合觀點(diǎn)：鑒于鋼價已經(jīng)跌至谷地，繼續(xù)下行空間有限;但月底商家回款壓力也在大增，存在繼續(xù)主動降價的動力;而短期內(nèi)市場利空明顯強(qiáng)于利好，加上原材料市場也存在弱跌，因此，筆者認(rèn)為，十月份國內(nèi)鋼市也將以弱跌收官，本周國內(nèi)鋼價窄幅趨弱運(yùn)行為主。